Lãi suất âm có nguy cơ lan rộng ra toàn cầu vào năm 2020

2019-12-09 16:58:58 0 Bình luận
Đầu tiên là Nhật Bản, sau đó đến châu Âu. Giờ thì nhà đầu tư đang theo dõi các diễn biến trên thế giới để xem tình trạng lạm phát trì trệ và lợi suất giảm mạnh sẽ diễn ra ở đâu kế tiếp.

Cụm từ “Nhật Bản hóa” (Japanification) xuất hiện nhiều trên các phương tiện truyền thông trong năm nay, trong bối cảnh số lượng trái phiếu lợi suất âm chạm đến mức kỷ lục mới.

Các gói nới lỏng định lượng và cơ chế lãi suất thấp ở châu Âu giúp trái phiếu khu vực này có tỷ suất sinh lợi cao, nhưng lại làm giảm lợi nhuận của các ngân hàng và khoản tiền tiết kiệm cho nghỉ hưu. Nhiều chuyên gia cho rằng tình trạng này làm gợi nhớ lại thập kỷ mất mát ở Nhật Bản.

Đây là một tai họa có nguy cơ lan rộng – có lẽ thậm chí là đến Mỹ. Nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ cần bước một chân vào “suy thoái” thì lợi suất có thể rơi xuống mức 0%, Jan Loeys, Cố vấn cấp cao phụ trách chiến lược đầu tư dài hạn tại JPMorgan Chase & Co, cho hay.

Mặc dù báo cáo việc làm mạnh hơn dự báo trong tuần trước làm giảm bớt lo ngại về khả năng suy thoái của nền kinh tế Mỹ, nhưng đường cong lợi suất của Mỹ đã báo hiệu một cơn suy thoái đang dần dần thành hình. Nếu suy thoái thực sự xảy ra, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể theo bước ngân hàng trung ương ở Nhật Bản và khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) giảm lãi suất xuống mức 0 và tung ra gói QE, theo ông Loeys.

Thêm vào đó, còn có rủi ro từ tình hình chính trị rối rắm tại Mỹ và tình trạng tiết kiệm quá mức trên toàn cầu, ông nói.

Đây là một kịch bản đang hiện hữu trong tâm trí của nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương. Thống đốc Fed Lael Brainard thậm chí còn đưa ra ý tưởng mua tài sản để kìm hãm chi phí vay ngắn hạn đến trung hạn trong kịch bản lãi suất quỹ Fed ở mức 0. Biện pháp này trông giống với biện pháp kiểm soát đường cong lợi suất theo phong cách Nhật Bản.

Các nhà hoạch định chính sách Fed và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) không cho rằng Fed sẽ đưa ra hành động nào trong cuộc họp tuần này. Đối với Fed, cuộc họp tháng 12/2019 sẽ là cơ hội để giữ nguyên chính sách sau 3 lần hạ lãi suất trong năm nay.

Báo cáo việc làm “khủng” trong tháng 11/2019 đã đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ lên cao hơn nhưng cũng đủ để làm thay đổi quan điểm cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất đến ít nhất là quý 1/2020. Khi lạm phát vẫn còn ảm đạm, Chủ tịch Fed Jerome Powell không có lý do để nâng lãi suất.

“Các ngân hàng trung ương chẳng còn lựa chọn nào khác ngoài việc hỗ trợ cho các tài sản rủi ro cao và giá tài sản cho đến khi có khả năng thực hiện chính sách tài khóa mở rộng”, Richard Hodges của Nomura Asset Management cho hay.

Ở Italy, rủi ro chính trị cũng không thể ngăn nhà đầu tư dự báo lợi suất trái phiếu có thể chạm mức 0% vào năm 2020 giữa lúc xuất hiện suy đoán ECB có thể giảm lãi suất. Trong khi đó, Hy Lạp – từng đã đối mặt với chi phí đi vay đến 44% từ 7 năm trước – giờ yêu cầu lãi suất chỉ 1.5%.

Lãi suất âm và các chương trình mua tài sản của ECB đã góp phần giảm bớt căng thẳng ở các thành viên Eurozone, nhưng cũng tạo ra tình trạng khó khăn hơn cho các ngân hàng trong khu vực. Khoản tiền tiết kiệm cho hưu trí cũng gặp nguy cơ, từ đó tạo ra phản ứng dữ dội hơn.

Hai nền kinh tế phát triển khác vẫn chưa sử dụng tới chính sách lãi suất âm là Anh và Australia. Nhưng điều đó có thể sớm thay đổi.

“Nhật bản hóa đang là một vấn đề lớn sẽ cần thời gian rất dài để giải quyết”, Chris Rands, Chuyên gia quản lý quỹ tại Nikko Asset Management ở Sydney, cho hay. “Vấn đề thực sự đang ở châu Âu, họ hắt hơi thì chúng tôi cũng bị cảm lạnh”.

Ngân hàng Trung ương Australia (RBA) có thể tiếp bước ECB và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thực hiện các gói nới lỏng định lượng – một chương trình mà họ chưa từng nghĩ tới, sau khi giảm lãi suất chuẩn xuống mức thấp kỷ lục 0.75%.

“Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng lãi suất chuẩn của Australia đang trên đường giảm xuống 0.25% và các chương trình nới lỏng định lượng sẽ được tung ra sau đó”, Shane Oliver, Trưởng bộ phận chiến lược đầu tư tại AMP Capital Investors, cho hay. “Để đạt được dự báo tăng trưởng năm 2019 2.3% của RBA, nền kinh tế cần phải tăng trưởng 0.8% so với quý trước – một điều khó mà đạt được trong quý này”.

Ở Anh, điểm bùng phát có thể là việc Anh rời khỏi EU mà không có thỏa thuận, theo Citigroup. Nếu cuộc bầu cử sắp tới vào ngày 12/12, Đảng Bảo thủ giành được đa số phiếu thì Anh có thể thông qua thỏa thuận Brexit vào năm 2020. Tuy vậy, vẫn còn đó khả năng Anh rời khỏi EU mà không có thỏa thuận vào cuối năm 2020.

Tạp chí điện tử Hoà Nhập, cơ quan ngôn luận của Hiệp hội Doanh nghiệp của Thương binh và NKT Việt Nam, liên tục cập nhật thông tin liên quan về lĩnh vực kinh doanh của Thương binh và Người khuyết tật như: Đầu tư, kinh doanh, thương mại, dịch vụ, bất động sản, sức khỏe. Ngoài ra, Tạp chí cũng xin giới thiệu tới độc giả những bài viết về chính sách cho người có công, tấm gương thương binh, người khuyết tật vượt khó, doanh nhân thương binh, người khuyết tật tiêu biểu, doanh nghiệp của thương binhngười khuyết tật. Kính mời độc giả đón đọc. Mọi ý kiến đóng góp và chia sẻ xin liên hệ qua email tapchihoanhap@gmail.com.

Ý kiến độc giả

0

Hiệp định Geneve: Việt Nam mềm dẻo, sáng suốt và kiên định trong đàm phán

Tại Hội nghị Geneve, Phó Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Bộ Ngoại giao Phạm Văn Đồng thay mặt Chính phủ Việt Nam Dân chủ Cộng hòa đã kiên định với lập trường: "Đi tới một giải pháp hoàn chỉnh là đình chỉ chiến sự trên toàn bán đảo Đông Dương đi đôi với giải pháp chính trị cho vấn đề Việt Nam, Lào và Campuchia trên cơ sở tôn trọng độc lập, chủ quyền, thống nhất và toàn vẹn lãnh thổ của mỗi nước Đông Dương".
2024-04-27 19:43:25

Triển lãm ảnh những chiến thắng làm thay đổi dòng chảy lịch sử

Ban quản lý hồ Hoàn Kiếm và Phố cổ Hà Nội phối hợp cùng Bảo tàng chiến thắng B52 và Bảo tàng lịch sử quân sự Việt Nam vừa tổ chức triển lãm ảnh với chủ đề “Việt Nam - những chiến thắng làm thay đổi dòng chảy lịch sử Thế giới”.
2024-04-27 01:13:48

Khai mạc Lễ hội Du lịch Hà Nội 2024

Tối 26/4, tại Công viên Thống Nhất, Trung tâm Xúc tiến Đầu tư Thương mại Du lịch Hà Nội đã tổ chức Khai mạc Lễ hội Du lịch Hà Nội năm 2024.
2024-04-26 23:56:34

SHB tăng tốc chuyển đổi, lợi nhuận quý I năm 2024 cao nhất lịch sử

Năm 2024, SHB đặt kế hoạch lợi nhuận đạt 11.286 tỷ đồng, cao hơn 22% so với năm trước. Với chiến lược chuyển đổi 2024 - 2028, SHB xác lập mục tiêu TOP 1 về hiệu quả, khẳng định vị thế định chế tài chính hàng đầu, vươn tầm khu vực.
2024-04-26 18:33:29

Hoa Kỳ và tỉnh Cà Mau khởi động dự án hỗ trợ người khuyết tật

Ngày 25/4, Phái đoàn Ngoại giao Hoa Kỳ tại Việt Nam, thông qua Cơ quan Phát triển quốc tế Hoa Kỳ (USAID) và UBND tỉnh Cà Mau tổ chức lễ khởi động dự án hỗ trợ người khuyết tật do USAID tài trợ được triển khai trên địa bàn tỉnh.
2024-04-26 12:27:06
Đang tải...